INSTRUMEN PASAR MODAL

MODUL II

JENIS-JENIS INSTRUMEN PASAR MODAL

JENIS-JENIS INSTRUMEN PASAR MODAL

Instrumen Pasar Modal antara lain :

1.   Saham

Pengertian:

saham adalah sertifikat yang menunjukkan bukti kepemilikan suatu perusahaan, dan pemegang saham memiliki hak klaim atas penghasilan dan aktiva perusahaan.

Jenis-jenis saham:

a.       Saham biasa,

Pengertian saham biasa, yaitu:

Jenis efek yang sering digunakan emiten untuk memperoleh dana dari masyarakat dan merupakan jenis yang paling popular di Pasar Modal.

Ciri-ciri saham biasa adalah:

– hak klaim terakhir atas aktiva perusahaan jika perusahaan di likuidasi.

-    Hak suara proposional pada pemilihan direksi serta keputusan lain yang ditetapkan pada pemilihan direksi serta keputusan lain yang ditetapkan pada Rapat Umum Pemegang Saham.

-    Dividen, jika perusahaan memperoleh laba dan disetujui dalam Rapat Umum Pemegang Saham.

-    Hak memesan efek terlebih dahulu sebelum efek tersebut ditawarkan kepada masyarakat.

Saham biasa dibedakan 6 jenis, yaitu:

1.      Blue chip Stock, yaitu saham yang memiliki ranking investasi yang tinggi dan biasanya saham perusahaan besa dan memiliki reputasi baik.

2.      Income Stock, yaitu saham dengan perolehan dividen lebih tinggi dari rata-rata deviden tahun sebelumnya

3.      Growth Stock, yaitu saham dari emiten merupakan pemimpin dalam industrinya dan mampu mendapatkan hasil di atas rata-rata.

4.      Cyclical Stock, saham yang mengikuti situasi ekonomi makro, jika ekpansi maka dapat dividen tinggi, contoh saham yang bergerak di bidang property, baja, otomotif dan industry.

5.      Defensive Stock, yaitu saham yang tidak terpengaruh kondisi makro maupun bisnis secara umum. Emiten mampu menghasilkan pendapatan yang tinggi walaupun keadaan resesi. Contoh saham ini adalah perusahaan gas (PGAS) dan Telkom.

6.      Speculatif Stock, saham yang emitennya tidak dapat secara konsisten mendapatkan pengahasilan dari tahun ke tahun, tapi emiten mampu mengahasilkan yang baik di masa yang akan datang. Contoh saham pertambangan, dimana pendapatan saham pertambangan baru dapat terlihat pada masa yang akan datang.

b.      Saham Preferen,

Pengertian :

Gabungan obligasi dan saham biasa atau disebut juga dengan sekuritas campuran. Saham preferen tidak memiliki tanggal jatuh tempo dan juga mewakili kepemilikan dari modal.

Saham preferen  memiliki karakteristik yaitu:

(1)   Pembayaran dividen dalam jumlah yang tetap

(2)   Hak klaim lebih dahulu dibanding saham biasa jika perusahaan dilikuidasi

(3)   Dapat dikonversikan menjadi saham biasa

 Keunggulan Saham Preferen, yaitu:

(1)   Pendapatan yang tingg dapat diprediksi

(2)   Memiliki keamanan

(3)   Biaya per unit rendah

Kerugian Saham Preferen,yaitu:

(1)   Rentan terhadap inflasi dan suku bunga yang tinggi

(2)   Sangat kurang berpotensi untuk peralihan modal

Jenis Saham Preferen:

(1)   Commulative Preferred Stock

Saham ini memberikan kepada pemiliknya atas pembagian deviden yang bersifat kumulatif dalam suatu presentase. Jika tahun berjalan deviden tidak mencukupi maka tahun berikutnya diperhitungkan/akumulasi.

(2)   Non Commulative Preferred Stock

Saham ini mendapat prioritas dalam pembagian dividen.

(3)   Participating Preferred Stock

Saham ini mendapatkan saham dengan dividen tetap dan memperoleh deviden ekstra apabila perusahaan dapat mencapai sasaran yang telah ditetapkan

Instrumen Pasar Modal Indonesia

Instrumen	Definisi	Keuntungan	Resiko
Saham	Sertifikat yang menunjukkan bukti kepemilikan suatu perusahaan	-       Capital Gain -       Dividen	- capital loss - tidak ada pembagian deviden -  resiko likuidasi - Delisting dari Bursa Efek
Obligasi	Efek bersifat hutang	-     Bunga dengan jumlah dan waktu yang telah ditetapkan -     Capital Gain -     Dapat dikonversi menjadi saham untuk obligasi konversi -     Memiliki hak klaim pertama pada saat emiten dilikuidasi	-    Gagal bayar -    Capital loss -    Callability
Buku Right	Sekuritas yang memberikan hak kepada pemiliknya untuk membeli saham baru perusahaan dengan harga dan dalam periode tertentu	-   Capital Gain dengan leverage, jika bukti right ditukarkan dengan saham baru -   Capital Gain yang diperoleh di pasar sekunder	-    Capital loss dengan leverage -    Capital loss dengan diperoleh di pasar sekunder
waran	Merupakan sekuritas yang melekat pada penerbitan saham ataupun obligasi, yang memberikan hak kepada pemiliknya untuk membeli saham perusahaan dengan harga dan pada jangka waktu tertentu.	-capital gain, dengan leverage, jika waran dikonversikan menjadi saham - capital gain yang diperoleh di pasar sekunder	- capital loss dengan leverage - capital loss yang diperoleh di pasar sekunder
Kontrak Berjangka Indeks Saham	Kontrak/perjanjian berjangka Indeks Saham dengan variabel pokok indeks	- Hedging Instrumen - spekulasi dengan leverage - arbitrase	- Capital Loss dengan    Leverage
Reksa Dana	Saham, obligasi ,atau efek lain yang dibeli oleh sejumlah investor dan dikelola oleh sebuah perusahaan investasi profesiona.	-  Tingkat pengembalian yang potensial -  Pengelolaan dana oleh manajemen yang professional -  Likuiditas	-capital loss - resiko likuiditas pada reksadana - tertutup
Sebagai perbandingan: Deposito Berjangka	Jenis tabungan padabank dengan jangka waktu tertentu	-  Bunga -  Tidak ada capital loss	-Tingkat suku bunga yang rendah - tidak ada capital gain

2.   Obligasi

Pengertian:

Obligasi adalah sertifikat yang berisi kontrak antara investor dan  perusahaan, yang menyatakan bahwa investor tersebut.pemegang obligasi telah meminjamkan sejumlah uang kepada perusahaan. Perusahaan yang menerbitkan obligasi mempunyai kewajiban untuk membayar bunga secara regular sesuai dengan jangka waktu yang telah ditetapkan serta pokok pinjaman pada saat jatuh tempo.

Nilai suatu obligasi bergerak berlawanan arah dengan perubahan suku bunga secara umum. Jika suku bunga secara umum cenderung turun, maka nilai atau harga obligasi akan meningkat, karena para investor cenderung untuk berinvestasi pada obligasi. Jika suku bunga meningkat maka nilai obligasi akan turun, karena investor cenderung untuk menanamkan uangnya di bank.

Jenis Obligasi:

a.      Corporate Bond yaitu obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan

b.      Government bond, yaitu obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah

c.       Municipal Bond, yaitu obligasi yang diterbitkan pemerintah daerah untuk

             pembiayaan proyek.

Sebelum melakukan investasi pada obligasi, disarankan bagi investor untuk memperhatikan peringkat obligasi, yaitu metode penilaian akan kemungkinan gagal bayar pada obligasi. Saat ini terdapat terdapat 2 perusahaan pemeringkat efek, yaitu, PT.PEFINDO dan PT Kasnic Duff &Phelps Credit Rating Indonesia, yaitu kegiatan  usahanya adalah menganalisa kekuatan posisi keuangan dari perushaan penerbit obligasi. Peringkat yang ditetapkan berkisar dari AAA (sangat istimewa atau superior) sampai D (gagal bayar)

Obligasi Konversi adalah obligasi yang dapat ditukar dengan saham biasa pada harga tertentu. Bagi emitten obligasi konversi merupakan daya tarik yang ditujukan kepada para investor untuk meningkatkan penjualan obligasi.

3.   Bukti Right

Pengertian :

Hak memesan efek terlebih dahulu pada harga yang telah ditetapkan selama periode tertentu. Bukti Right diterbitkan pada penawaran umum terbatas (Right Issue), dimana saham baru ditawarkan pertama kali kepada pemegang saham lama. Bukti Right juga dapat diperdagangkan di pasar sekunder selama periode tertentu.

4.   Waran

Pengertian :

Waran sebagai daya tarik pada penawaran umum saham atau obligasi. Biasanya harga pelaksanaan lebih rendah daripada harga pasar saham. Setelah saham ataupun obligasi tersebut tercatat di bursa, waran diperdagangkan terpisah. Periode perdagangan waran lebih lama daripada bukti right, yaitu 3 tahun sampai 5 tahun. Waran merupakan suatu pilihan, dimana pemilik waran mempunyai pilihan untuk menukarkan atau tidak warannya pada saat jatuh tempo. Pemilik waran dapat menukarkan waran yang dimilikinya 6 bulan setelah waran tersebut diterbitkan emiten. Harga waran befluktuasi, selama periode perdagangan.

5.   Kontrak Berjangka Indeks Saham

Pengertian KBIS:

adalah kontrak atau perjanjian  antar 2 pihak yang mengharuskan mereka untuk menjual atau membeli produk yang menjadi variabel pokok di masa yang akan datang dengan harga yang ditetapkan sebelumnya. Obyek yang dipertukarkan disebut “Underlying Asset”.

Setiap pihak sebelum membuka kontrak harus menyetorkan margin awal, dan karena kontrak tersebut memiliki waktu yang terbatas, maka pada saat jatuh tempo posisi kontrak harus ditutup pada berapapun harga yang terjadi di bursa. Margin itu sendiri harus berada pada suatu level harga tertentu dan jika margin tersebut turun di bawah level tersebut, yang biasanya diakibatkan kerugian yang besar, lembaga kliring akan meminta investor untuk menambah dananya kembali.

6.   Reksa Dana

Pengertian:

Sekumpulan Saham, Obligasi, serta Efek lain yang dibeli oleh sekelompok investor dan dikelola oleh sebuah perusahaan investasi yang professional. Dengan membeli sebagian Unit Penyertaan, investor individual dengan dana yang terbatas dapat menikmati manfaat atas kepemilikan berbagai macam efek. Selain itu investor juga terbebas dari kesulitan untuk menganalisa efek.

Reksa Dana diklasifikasikan menjadi 4 kategori berdasarkan investasinya:

a.      Reksa Dana Saham

Adalah reksa dana yang menginvestasikan dananya pada saham-saham emitten. Jenis ini memberikan potensi risiko yang besar serta tingkat pengembalian (return) yang besar pula, atau high risk high returns”

b.      Reksa Dana Obligasi

Investor yang ingin memperoleh pendapatan yang dapat diprediksi serta stabil. Reksa Dana ini merupakan instrument yang perlu dipertimbangkan, mengingat jenis ini memberikan pengembalian serta resiko yang moderat

c.       Reksa Dana Pasar Uang

Reksa Dana ini memberikan tingkat resiko dan pengembalian yang rendah

d.      Reksa Dana Campuran

Merupakan Reksa Dana dari berbagai macam Efek. Alokasi aktiva didistribusikan pada investasi saham untuk tujuan pertumbuhan, obligasi untuk pendapatan, pasar uang untuk tunai dan stabilitas.

Tipe Reksa Dana :

a.       Tipe Perseroan

Bentuk Reksa Dana ini adalah Perusahaan Terbatas (PT). di Indonesia tipe ini diklasifikasikan menjadi 2, yaitu Reksa Dana Terbuka serta Reksa Dana Tertutup.

b.      Tipe Kontrak Investasi Kolektif

Merupakan kontrak diantara Manajer Investasi dan Bank kustodian yang mewakili legalisasi dari pemilik unit atau investor. Kontrak ini memberikan kewenangan kepada Manajer Investasi untuk mengelola Portofolio Investasi Kolektif, dan kewenangan Bank Kustodian untuk bertindak sebagai Kustodi bagi dana kolektif. Di Indonesia, tipe reksa dana ini hanya dalam bentuk Reksa Dana Terbuka, yang mendominasi Reksa Dana yang ada di pasar.

Kategori Reksa Dana :

1.      Reksa Dana Terbuka (open-end)

Reksa Dana ini dimaksudkan bahwa Manajer Investasi selalu siap untuk membeli kembali atau menebus unit penyertaan yang dimiliki investor kapan saja investor tersebut ingin menjualnya, sesaui dengan nilai aktiva bersih per saham atau per unit

2.      Reksa Dana Tertutup (closed-end)

Reksa Dana tipe ini, jika investor ingin menjual unitnya, ia dapat langsung menjual ke Bursa. Harga yang terbentuk di Bursa juga tergantung pada permintaan dan penawaran yang terjadi.